城市轨道交通方面公司参建的天津地铁 6号线二期工程综合监控项目斩获天津“金奖海河杯■★”奖，为公司首次获得此荣誉■★■★◆■。太原1号线综合监控项目★★◆■◆■，是公司首个综合监控与信号深度集成◆★◆■■◆、以云平台作为数据支撑的地铁全自动运行项目★■◆★，目前各项工作进展顺利■◆★■◆■。天津10号线供电智能运维，通过搭建智慧运维平台，以基础数据为支撑，实现供电设备的预防性维修、无人化巡检、精准化测距等精细化管理◆◆◆◆。

　　当然，德联邦铁路新的基础设施投资预算和业务模式创新，对德国RPS来说是机遇，也是挑战。一方面，目前RPS人力资源储备（特别是项目经理和接触网工程施工人员）不足，需要加大新员工招聘（特别是工程施工人员）和员工培训力度，培养更多的项目经理和熟练的施工人员★★；另一方面★■★◆，德联邦铁路筹划的全封闭施工作业模式，将采取土建施工企业总包的方式■◆■★，由于工期紧、作业量大，需要各专业更为密切的配合，但现有施工企业对新的施工模式都缺乏经验，因此对RPS亦存在一定的挑战。

　　报告期内◆◆■■■，德国RPS各细分业务在德国市场继续保持领先地位■★◆◆◆，其中■■★◆■■，接触网业务市场占有率达20%，连续多年处于龙头位置★◆；50HZ电力业务市场占有率30%，市场排名第二◆◆◆■◆；供电业务板块（交流部分）市场占有率45%位居第一■★★★■；供电业务板块（直流部分）市场占有率33%，位居第一。

　　随着公司业务规模的不断扩大和募集资金投资项目的逐步实施，公司仍需引进一批具有行业经验和创新能力的技术研发★■■◆★、产品生产、市场营销和经营管理等方面人才，人力资源成本将在现有的基础上进一步上升★■■。同时★◆，随着居民收入水平的逐步提高以及轨道交通装备制造业内企业竞争的加剧■★◆■，行业整体的员工待遇亦有提高的趋势。因此■◆★◆，如果公司不能通过持续的业务发展和经营积累消化日益增长的人力资源成本★★★，公司未来的经营业绩将受到一定程度的影响。

　　由于轨道交通装备制造业的进入壁垒相对较高，目前行业的竞争关系主要存在于现有竞争者之间■★。公司是提供轨道交通相关产品和服务的专业厂商，自成立以来■◆◆★■，通过不断的技术积累和研发创新，产品种类◆◆、产品系列和服务能力日益完善，公司综合实力显著增强◆■，已成为行业内颇具影响力的企业★★■◆。随着国民经济的发展和保障国计民生的需要，轨道交通行业未来仍将保持较大的投资规模。轨道交通装备制造业市场规模的增长预期将使现有竞争者加强在该领域的投入，并吸引更多的竞争者进入，导致行业竞争的加剧。如果公司不能保持技术和服务的创新，不能持续提高产品的技术水平和质量标准，不能充分适应行业竞争环境，则将面临客户资源流失、市场份额下降的风险。

　　公司自创立以来一直专注于轨道交通牵引供电及其自动化领域■★■★★◆，主营业务为电气化铁路及城市轨道交通牵引供电系统核心产品的研发、生产和销售，以及牵引供电系统的咨询、设计、安装、调试和服务业务，具备为客户提供从咨询设计到交付全套解决方案的能力★★◆◆■◆。

　　（9）27.5kV/55kV固体绝缘开关柜（简称TAS）进入小批量生产。公司全资子公司德国RPS研制的27■◆■.5kV/55kV固体绝缘开关柜产品，具有环保（无SF6气体）、模块化、高可靠性、体积小、耐高原高湿环境等优点。目前■◆◆■★■，该产品已实现批量生产◆■，并在保加利亚国铁的两个牵引变电站完成调试验收。2024年将总结工程应用经验和进一步优化生产工艺流程，逐步推广应用。

　　自2022年2月乌克兰危机爆发以来◆★■，欧洲通货膨胀较严重，员工工资上涨■◆。德国RPS也面临前所未有的挑战■★。针对上述情况，德国RPS采取各种可行措施予以积极应对，特别是与德联邦铁路充分沟通和运用原材料价格调整模式以及加强供应链管理等途径◆★★★，有效控制原材料价格上涨带来的不利影响■■★；RPS管理层与工会经过沟通，达成了员工工资调整方案■★◆，保证了公司的正常运转。整体来看，材料价格的波动和员工工资的上涨对德国RPS2023年整体经营业务未造成严重不利影响。

　　与此同时■★，德联邦铁路也在寻求业务模式创新■★■◆★，目前德联邦铁路接触网施工模式是安排夜间“天窗★◆◆■■■”组织施工作业★◆★★■◆，虽不影响正常的交通运输，但效率极低。为简化管理流程和提升接触网工程施工效率，德联邦铁路计划将法兰克福至曼海姆电气化提速改造工程作为第一个示范工程项目，采用按区段集中全封闭施工作业模式，该项目计划于2024年6月招标。该方式可大幅度提升土建改造和接触网工程作业效率★◆◆◆■，大幅度缩短工期。新的接触网工程作业模式能最大限度发挥德国RPS机械化施工优势，有利于提升德国RPS的新增订单承接能力◆◆■、整体施工作业效率和经营业绩水平。

　　报告期内，约占德国RPS营业收入三成的供电业务板块仍处于亏损状态◆■★◆★。一是因为德联邦铁路在供电系统专业的投资增长明显滞后于其在接触网专业投资，导致该业务的竞争相对接触网业务更为激烈；二是由于近7年间德国RPS在供电业务板块的新技术研发投资较大★■★，进而造成供电业务板块研发费用支出较多★★■★◆★，经营利润出现亏损◆■。随着德国RPS供电业务中27■◆◆★■◆.5/55kV固体绝缘开关柜和绿色能源等新技术和新产品的陆续落地和市场拓展，以及德联邦铁路未来在供电专业（包括绿色能源相关）领域大规模基础设施投资规划的逐步落实，德国RPS供电业务板块将得以快速发展★★，从而进一步提升德国RPS的整体经营业绩水平和整体竞争实力。

　　（5）继续发挥公司和德国 RPS在境内外市场的协同优势◆◆★■，在市场协同、产品技术互通、新产品开发、供应链等方面加强协作，充分发挥双向“走出去、引进来■★◆★■★”战略，扩大在轨道交通牵引供电领域的全球领先优势◆■★■，实现快速可持续增长。

　　同时◆◆■■★，公司一直把人才培养放在首位■■◆★■★，总结出了一套适合公司业务的人才培养手段和流程，通过各种方式培养了一大批熟悉轨道交通专业的技术人才◆■，完成了百余项国家重点工程项目■◆◆。除此以外，良好的业绩和发展前景也吸引了行业内优秀的专家◆★◆■、技术领军人才加盟★■◆■★，使得公司的研发队伍得到了充实和提高。

　　RPS是一家具有百余年行业经验，主要从事电气化铁路、高速铁路及城市轨道交通牵引供电系统设计、相关设备制造、系统集成和咨询服务的专业公司。RPS在牵引供电业务方面已经积累了丰富的项目经验，目前其技术水平和市场占有率在德国轨道交通领域处于行业前列。

　　铁路作为国家重要基础设施和大众交通600611）工具，对我国经济发展有着巨大的经济效益★◆■■★、社会效益和环境效益。2023年★★★★◆■，全国铁路完成固定资产投资6800亿元★★★★，同比增长7■■.5%；投产新线日，国务院印发了《 “十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，指出■◆◆★■★：■■◆“以加快建设交通强国为目标，构建现代综合交通运输体系，为全面建设社会主义现代化国家提供战略支撑★◆★■◆★。到2025年，综合交通运输基本实现一体化融合发展，智能化◆■■★◆◆、绿色化取得实质性突破★◆，综合能力、服务品质、运行效率和整体效益显著提升，交通运输发展向世界一流水平迈进。展望2035年，便捷顺畅、经济高效◆★◆、安全可靠、绿色集约◆★★■◆◆、智能先进的现代化高质量国家综合立体交通网基本建成★★◆◆”。“十四五◆■★◆◆★”时期我国新增铁路营业里程约1.9万公里，铁路市场总投资额预计达到3.5万亿元◆◆◆，国内铁路基础设施建设将处于相对较高水平。同时期，我国将新增城际铁路和市域（郊）铁路运营里程 3000 公里，铁路专用线建设投资总额预计也将达 8000 亿元。而随着我国铁路运营里程的不断增长，既有线路改造在铁路投资中的比重逐步加大。前期开通运营的 1★★■◆★.1万多公里高速铁路陆续进入技术改造期★◆★，普速铁路将重点围绕既有线电气化改造、标准提升和扩能改造等持续推进通道项目改建，国内铁路行业正处于新建为主向新建与升级改造并重的阶段。

　　（3）在内部运营方面，加快推进企业数字化转型，建设新一代信息化管理系统★★，以实现信息管理统一化、数据应用标准化★◆◆◆◆、业务流程规范化和业务财务一体化的目标，优化销售管理、集成研发、项目管理等流程■■，塑造全价值链一体化业务流程体系，打造以业务流程为核心的管理模式。优化组织架构◆■，推进管理变革★★◆，建立以项目为中心的管理体系，拉通销售、采购■◆★◆★、生产、工程等业务部门，建立预算体系，合理管控费用，降低运营成本■◆，提升运营效率■★★★，助推公司战略目标实现■◆★◆■◆。提升在执行项目的盈利能力★★，通过提高项目执行效率、优化执行方案、降低项目成本★★★、加强项目管理等措施，降低行业竞争日趋激烈等外部因素对项目毛利率的影响◆★，保证公司的整体盈利水平★◆★◆■★。提升人力资源储备的广度和深度◆★★★■◆，在加强对内部员工培养和提升的同时，积极引进社会优秀人才，不断为公司发展注入新动力300152）。

　　报告期内，德国RPS新增订单2.35亿欧元◆◆◆◆■，实现营业收入1.90亿欧元■■◆★◆，营业利润1◆◆◆★■,185.57万欧元■◆，期末在执行合同3■◆■◆◆.95亿欧元，较上年均有较大幅度增长。

　　报告期内■■，公司实现营业收入200,073.66万元，较去年同期增长4◆◆★■.55%◆★；实现营业利润11,113◆★★■.24万元◆★◆★，较去年同期增长7.35%；利润总额11,122.33万元，较去年同期增长9.09%★◆；归属于上市公司股东的净利润9,630◆◆■■■★.73万元，较去年同期增长8■★◆◆◆.22%。报告期内■■★★，公司管理层积极贯彻落实董事会制定的生产经营计划◆★◆■，持续推进境内外业务的协同发展，不断提升德国子公司RPS的业务承接能力和施工作业效率，并结合境内业务开展情况适时加强应收款项的回收管理，保证了2023年营业收入、营业利润和归属于上市公司股东的净利润等经营业绩的稳步增长和品牌影响力的持续提升。

　　报告期内，公司国内新增订单金额 7★◆◆■■◆.55亿元★◆◆，较上年同期增长32■★.69%，其中国铁项目 4.43亿元◆◆■★★，城市轨道交通项目3.12亿元；德国RPS新增订单2.35亿欧元◆■★◆★，较上年增长14.63%。截至2023年末，公司在执行合同金额为人民币44◆★.76亿元（根据央行2023年12月31日欧元兑人民币中间价计算），较上年同期增长17★■■■★.52%；其中，国内在执行合同13.72亿人民币，比上年增加12.74%★◆■◆★★；国外在执行合同金额3.95亿欧元，较上年末增长13.18%。

　　公司历来注重研发人员的培养和研发水平的提升，通过产品研发■■◆★■、自主学习和合作交流等多种方式，不断提升公司整体研发实力和自主创新能力★■，并与清华大学、西安交大■★■◆◆◆、南开大学★★、天津大学、慕尼黑工业大学、石铁大等高校院所开展持续的技术合作和交流★★，形成了良好的产学研合作及成果转化机制■◆。

　　（5）轨道交通线网级能源管理系统取得重大成果。产品实现了轨道交通线路能源数据的整合，构建了城市级的轨道交通能源数据监控中心平台，对公司占据轨道交通能源管理类产品头部市场意义重大。本年度◆◆◆，产品已在杭州地铁落地应用，并完成多条线路的接入整合。产品的应用可对优化轨道交通用能模式■◆◆■◆★，为提高能源使用效率提供重要支撑◆■。

　　公司有一支具有卓越领导能力◆★◆★■■、丰富的专业经验和极强凝聚力的优秀管理团队。很多管理人员不仅是优秀的企业管理者和领导者，还是电气自动化领域的专家，具有近二十年的电气自动化领域的从业经历◆■。丰富的专业知识加上长期在轨道交通领域从业的经历，使他们对行业发展的判断、产品的技术发展方向的把握具有独到的见解，使得管理团队能够对公司更准确的定位并制定高瞻远瞩★■★、符合公司自身特点的发展战略★■◆★◆★。从公司成长之初到步入现今的快速发展阶段■■◆，公司的管理团队保持了极高的人员稳定性，这为公司今后的长期发展提供了强有力保障。

　　2023年3月29日，交通运输部、国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局、中国国家铁路集团有限公司联合印发《加快建设交通强国五年行动计划(2023-2027年)》■◆■★★★，明确到 2027年◆★■★★◆，党的二十大关于交通运输工作部署得到全面贯彻落实，加快建设交通强国取得阶段性成果，交通运输高质量发展取得新突破，“四个一流■★◆■◆”建设成效显著■■，现代化综合交通运输体系建设取得重大进展，“全国123出行交通圈”和“全球123快货物流圈”加速构建，有效服务保障全面建设社会主义现代化国家开局起步★◆★■◆。

　　基于上述市场发展预计并结合公司实际业务情况，公司在2024年将继续深耕轨道交通领域，持续加大研发投入，积极探索行业前沿技术，努力开拓海外市场◆■，通过境内外的技术协作、产品引进与输出、项目合作等方式持续提升公司整体竞争实力■◆，以一流的服务、可靠的产品和先进的技术，持续赋能轨道交通领域■■■★，努力成为轨道交通供电领域的世界级领军企业。

　　受公司与客户结算特点及合同标的较大等因素影响，公司各期期末应收账款余额较大，占总资产的比例较高。截至2021年12月31日、2022年12月31日和2023年12月31日，公司应收账款账面价值分别为67,050★◆◆■◆■.91万元★★、78,056◆■★.01万元和66★★■★◆★,650.46万元★◆■■■，占各期期末总资产的比例分别为23.69%、26★★★■◆■.89%和21.50%◆■■■。公司客户主要包括中铁电气化局各项目部或地铁公司以及德联邦铁路集团等，虽然客户实力雄厚且信誉良好，应收账款回收状况正常★★■，但随着公司经营规模的扩大，应收账款金额也可能逐步增加◆■★，如宏观经济环境、客户经营状况发生变化或公司采取的收款措施不力，应收账款将面临发生坏账损失的风险。

　　（1）继续加大研发投入，储备新技术★■★◆★、研发新产品、加快研发成果转化及工程应用。洞悉行业技术发展趋势，围绕轨道交通★■■“智慧、安全■◆★■、绿色、高效、人文■★”的发展目标，发挥公司在电力电子、自动控制◆★★◆■、工业互联网、牵引供电、系统仿真等方面的技术优势，在轨道交通全领域、全产业链积极开拓创新，挖掘新的应用场景■■★，加快新产品开发和产品迭代速度，推出更有市场竞争力的产品，提升公司解决方案能力，持续在新一代柔性牵引供电■◆★★、AI行业应用、大数据、智能运维等方面坚定投入★◆■■■，实现公司的增长目标。增加对新产品、新领域的投入◆■★■◆★。由天津轨道交通集团牵头，控股公司华凯电气承担的天津中心城区至静海市域（郊）铁路的基于能量路由器及协同控制的柔性牵引供电系统，被中国城市轨道交通协会列为绿智融合示范工程项目■★■★◆◆，该项目聚焦“节能降碳增效◆★★★◆、绿色能源替代、绿色装备应用”三大方向，围绕绿智融合★■◆★■◆、灵活高效、安全可靠等方面■◆◆，研制集牵引供电★◆、再生制动、光伏直流并网于一体的多端口能量路由器，研发智慧协同控制技术，是国内第一个以绿色装备研发、制造★■★★、应用一体的示范项目。公司将调配优质资源，保质保量的完成首台套工程应用★■■★■，并以本示范项目为契机★◆★★◆■，积极开拓国内外市场，为构建安全、高效◆★、绿色、智能的现代轨道交通而努力。

　　轨道交通装备制造业属于国家鼓励发展的重点产业，国家有关产业政策的大力支持为行业发展创造了良好的条件■★◆。目前，产业政策为公司业务提供了良好的发展机遇和空间。但若未来国家对相关产业政策进行调整■★■◆◆■，可能对公司的业务发展和生产经营造成一定影响。

　　（4）公司积极践行绿色城轨建设方案■★◆◆◆★，研制轨道交通车站风水联动系统，为轨道交通降耗减排提供产品支撑。产品针对轨道交通具体应用场景提出了节能算法◆◆◆◆■■，优化用能设备控制模式◆■，本年度内已在示范工程中应用，节能效果显著。

　　（10）德国RPS与其合营企业GSF Rail Infra GmbH（德国RPS持股50%）共同研制的新型接触网支柱基础获得进展。该新型基础具有易于实现全机械化施工的优点★■，并省去挖坑、混凝土浇筑和养护等环节，可大幅提升接触网基柱的施工效率并具有环境友好特点，且经盐污实验证明该基柱寿命可达80年以上■◆◆■。报告期内，该产品完成了德联邦铁路要求的相关实验和测试并正式提交Ebs认证所需相关资料 (基于德联邦铁路目录)，预计2024年下半年可获得Ebs认证。获得Ebs认证后，GSF的新型基础将可以在接触网工程中逐步推广使用，进一步提升RPS接触网施工效率和项目承接能力◆■★★。

　　公司致力于为客户提供优质产品和精细化服务，2023年主营产品毛利率为26.91%。公司不断加大对新技术和新产品的研发力度■■◆◆，通过技术创新及高附加值项目的实施，保持公司的盈利水平，但由于市场竞争日趋激烈，公司未来可能存在产品和服务价格下调或成本上升而导致毛利率下降的风险。

　　2023年2月，华控技术转移有限公司及清华大学电机系教师团队以清华大学自主研发◆★★“城市轨道交通柔性直流牵引供电系统技术”投资入股公司下属子公司天津华凯■◆★，进一步提升了天津华凯在轨道交通柔性直流牵引供电领域的技术研发能力。同时，通过此次合资合作，天津华凯将清华大学先进的技术成果与公司现有产品■■◆◆、项目和技术团队等结合，可有效提升相关技术的理论研发和成果转化进程，为城市轨道交通节能改造和★★■★◆“双碳”目标实现提供助力。

　　报告期内★◆★，公司国内业务顺利完成255个项目的设计、生产和调试工作，其中包括北京16号线号线号线线PSCADA、贵南高铁■★、贵广铁路、兰新铁路辅助监控项目★★★◆★◆，太中线综自、沪昆京九综自等。

　　国铁方面顺利完成匈塞铁路二期综自10个所、直驱式RTU 21个所的生产、厂验及供货任务；梅龙铁路综自项目首次使用国铁集团企业标准“八统一◆■★◆■”的保护设备，已完成综自系统的图纸设计◆■■、厂内调试及供货，并建立了完备的后台数据库★■、图元体系及调试流程文件■★◆。两线-ZK系统在自宜高铁网隔RTU项目的成功运用★■■◆■，为后期汉巴南项目的实施提供了宝贵的经验，也为该方案在国铁集团全面推广储备了相应的业绩★★■◆。

　　公司秉承◆★■■■◆“生产一代◆◆■★、研发一代◆■★、储备一代”的指导思想◆■★，采用控制系统专业化、软件系统平台化、解决方案生态化的产品研发策略，加速推进产品迭代，提升新产品研发速度。积极联合高校■◆★、科研院所及业主单位开展协同研发◆★★★，推动新技术■★◆★◆、新产品快速落地，确保公司在轨道交通供电及智能化领域的领先地位★◆■◆。持续改进研发过程，凯发电气和北京南凯本年度成功通过全球软件领域最高级别CMMI5级认证，这标志着公司在软件研发能力、组织过程能力、项目管理能力在标准化、规范化等方面达到了国际成熟度的最高标准，提升了公司为客户提供更成熟、更高质量的产品、服务和解决方案的综合能力◆★。本年度公司科研创新取得了一系列优异成绩：公司联合中国铁路设计集团公司共同申报的《高速铁路牵引供电系统智能运维关键技术及应用》项目荣获天津市科技进步二等奖，获得授权专利11项，授权软著56项★◆■。

　　国外市场中★★，全资子公司德国RPS的轨道交通供电业务及接触网业务在德国处于市场领先地位，并延伸到欧洲★■■★◆◆、亚洲、北美、澳洲等地区的多个国家★★★■◆★。

　　凭借多年的技术积累与业务创新，公司已成为国内同行业企业中技术标准的制定者之一。公司全程参与国铁集团八统一标准的制定工作，参与了《轨道交通-地面装置-直流开关设备》、《电气化铁路牵引变电所综合自动化系统装置》、《铁路电力变配电所综合自动化系统装置》◆■◆■★★、《能源互联网系统》、《轨道交通地面装置直流保护测控装置》、《智能牵引供电系统广域保护测控系统》等国家或行业标准的制定。同时◆◆★■，德国RPS目前有多人入选国际电工委员会（IEC）（5人）◆■■、欧洲电工标准化委员会（CENELEC）（13人）和德国电工与电子标准化委员会会员（DKE）（8人），另外德国RPS是德国电气化铁路期刊的主编单位。公司突出的行业技术标准制定者的优势将进一步强化公司的核心竞争力■★■。

　　德国RPS近年来经营状况持续向好的有利因素主要包括三个方面：一是自2016年以来德联邦铁路的基础设施建设投资持续增长，使得德国RPS在订单金额增长的同时，接触网业务订单质量（毛利率）亦有明显提升；二是公司自2017年开始2021年完成的“接触网设计及安装调试能力升级和关键零部件生产扩建项目”■■，大大提升了德国RPS承接项目的能力并显著提升了其作业效率◆◆★★◆，对德国RPS经营状况的改善起到了关键作用★◆■■★◆；三是德国RPS近年来全面提升了项目管理能力■★，进一步加强对项目执行过程的风险控制能力，有效降低了项目执行风险对经营业绩的不利影响。

　　公司自成立以来，始终坚持自主创新的发展战略，专注于轨道交通领域相关自动化设备的研发★◆■■★◆、生产和销售，目前已经形成比较完善的产品体系■■★★，形成了电气化铁路与城市轨道交通两大经济来源★★。公司积极与高校和科研院所开展合作，加快科技成果向生产力的转化。与此同时结合凯发轨道交通产业化基地项目◆★★★，建设国内一流实验室◆★■、开发工具及装备的硬件设施配备，为技术创新营造更好的环境和条件。

　　（3）轨道交通可视化接地产品完成系列化研制工作。产品已覆盖轨道交通直流两工位、三工位和交流 27★■◆.5kV全场景★■◆■◆◆，形成完备的产品体系。该产品加强了公司内的横向联系■★◆◆■★，核心设备均为母公司或子公司自主研发，产品的推广销售带动公司整体业务发展◆◆■◆★。同时，该产品即可独立销售，亦可作为◆★★★◆“智慧车站解决方案★★■■■■”的重要组成部分，进一步丰富了在城市轨道交通领域的产品线，持续为智慧城轨赋能■■■■★◆。

　　（2）市场拓展方面，推行LTC销售流程和面向客户的“铁三角”作战模式，优化绩效管理制度◆★■★◆■，激发市场人员的活力，全方位服务客户，积极跟踪行业需求的机会◆■■■★★，加强与行业客户和设计院的深度合作，提升核心产品的市场份额。借助德国RPS平台，把国内领先的铁路供电自动化系统、直流保护与控制系统★■★、综合能源管理平台等产品，积极向海外市场拓展。进一步加大境内业务的应收账款回收力度，降低应收账款大幅增加对公司经营资金的压力及利润水平的影响。

　　（1）满足国铁集团★■■★◆“八统一■★★★”要求的新一代高速铁路牵引供电综合自动化系统首批通过CRCC所有速度等级认证，对公司继续保持高铁牵引供电领域的市场领先地位具有重要意义，实现了产品在高铁牵引供电领域不同速度等级的全面覆盖，是高铁牵引供电领域的最具竞争力的产品。同时研制满足国际标准和欧洲标准的牵引供电自动化产品，依托德国RPS，积极开拓海外市场◆◆■◆。

　　国内市场中，公司城市轨道交通自动化系统中的综合监控系统（控制中心及站级综合监控系统、电力监控系统和环境机电设备监控系统）和综合安防系统（视频监控系统、门禁系统、周界及集中报警系统）★◆◆◆、直流供电系统★◆■■、机车车辆控制零部件等产品已在多个城市轨道交通项目中得到成功应用；铁路供电自动化系统中的供电调度自动化系统（牵引电力调度系统、供电维修信息管理系统、远方监控装置）、综合自动化系统（牵引供电综合自动化系统★■◆★◆◆、铁路配电综合自动化系统、电站环境在线监控系统）、供电自动化监测装置（变电站自动化检测装备）等系列产品已应用于高铁、客运专线以及常速电气化铁路◆■★■◆★，覆盖全国各铁路公司。

　　（7）完成柔性直流牵引供电系统核心装备的首台套研制工作，系统包括中心级能源管控系统★◆◆■◆◆、智能协同控制设备和双向变流设备■★◆★，系统具有大功率牵引和能馈能力■★■◆■■，提高系统功率波动承受能力，稳定牵引网电压■◆★★★，具备短时MW级大功率供给和过剩功率吸收能力。同时具备网络化供电能力，灵活调控系统潮流，牵引所间功率和电压相互支援，主动限制轨电位，提高供电能力和可靠性。

　　同时■★，公司将积极响应“数字中国”和“双碳■◆”目标，把握新兴市场和技术的发展机遇，加大力度开拓综合能源◆★◆■、智慧教育★■★◆★、智慧城市、新型电力系统等新兴市场，坚持创新引领，将公司在轨道交通领域积累的核心技术和项目经验向新领域拓展和延伸，在保证现有业务板块竞争优势和稳定业绩的同时，开辟新的盈利增长点。

　　（4）深入推进与RPS的供应链协同◆◆★，充分发挥我国制造领域的性价比优势★■◆，研究采用国内竞争优势明显的零部件替代国外采购产品，提高RPS产品在境外市场的竞争力，并同时提升项目利润空间。针对RPS接触网设计人力资源紧张，影响项目承揽能力的问题，公司积极推国内设计平台建设和专业技术人员培养，采用境内外联合设计形式加强RPS的项目承揽能力，并共同开发其他国际市场◆◆。

　　1、德联邦铁路（DB）基础设施投资将进一步大幅增长以及RPS面临的机遇和挑战

　　自2016年9月公司完成对德国RPS全资收购以来，德国RPS经营状况持续向好，营业收入由最低的1■★.20亿欧元增长至2023年的1.90亿欧元，增长了58.33%；毛利率由最低的9.62%增长至2023年20.29%，提高了近11个百分点★★；营业利润由最低的-216★◆◆★■.23万欧元扭亏为2023年的盈利1★★■,185◆■★■◆★.57万欧元；期末在手订单由最低的1.11亿欧元增长至2023年末的3.95亿欧元，增幅达到256%◆★◆★★。同时■■★★，德国RPS应收账款规模较小，报告期末应收账款金额为643.35万欧元，约占销售收入的3.39%★◆◆，同时，RPS期末货币资金余额7,062.65万欧元■★◆◆★★，整体现金储备较为充足，财务状况良好。目前RPS已经成为公司整体业务板块中稳定的收入来源和利润增长点。

　　为完成新的基础设施投资预算，提高管理效率■★◆，DB Station ＆ Services公司将与DB Netze合并，合并后的公司命名为InfraGo公司，InfraGo将于2024年6月正式运营。

　　城市轨道交通直流开关柜业务全年顺利完成苏州7号线号线号线个项目的设计■★★◆★★、生产和调试工作。顺利中标合肥3号线号线号线号线号线号线号线号线号线个直流开关柜项目。全年完成多条线路直流保护装置更新项目◆■■★，与既有控制系统和PSCADA完美对接，积极探索既有线改造项目的高可靠■◆、高效率实施◆■◆■，为后续业务开拓积累了宝贵经验。

　　（8）公司时速200公里级刚性悬挂接触网关键零部件及装备研发课题在本年度继续向试验应用阶段推进。于2023年6月成功在铁科院大环线试验线上开展了研发产品的试挂及动态检测试验，最高试验速度达到201公里/小时。全面检验了新系统的可行性、可靠性和安全性■◆■★，积累了安装及调试经验，为下阶段在运营线路上的上线应用试验奠定了基础。

　　2023年度■◆◆■★，在国内城市轨道交通方面★◆◆，公司获得太原地铁 1号线线一期■◆★、滨海西站综合监控系统项目；PSCADA系统相继中标和新签郑州地铁7、8号线线号线号线号线二期，上海新机场线号线号线号线号线一期，铜梁有轨电车等项目12项；直流开关柜设备新签5个项目：天津静海线号线号线号线号线供电智能运维项目■★◆★■；已经投运的地铁线路中，在天津■★◆◆◆◆、广州、厦门、沈阳★◆■■◆■、长沙五个城市新签8个改造提升项目。

　　公司是国内较早进入轨道交通领域为其提供自动化系统等产品的企业之一。鉴于铁路及城市轨道交通与国民经济息息相关且对安全性的要求极高，因此铁路主管部门及轨道交通运营单位对供应商的选择非常严格，行业本身具有严苛的技术实力及丰富的运行经验壁垒。作为国内最早研制铁路牵引供电综合自动化系统和城轨综合监控系统的专业企业之一，公司在行业内已建立了较为领先的市场地位和稳定的客户资源。近年来，公司先后参与了国内百余项普速铁路建设项目、70余条高速铁路建设项目以及170余条城市轨道交通建设项目，业务领域不仅覆盖国内主要干线个城市，还通过德国RPS在欧洲特别是德国市场占有领先地位。同时，公司历来重视品牌建设，凭借优质的产品性能◆◆、良好的技术支持和及时的售后服务赢得了客户的认可★★◆，多次荣获核心客户颁发的“优秀供应商”称号◆★◆■■，并被国家工信部评为“全国工业品牌培育示范企业”和国家级“专精特新”小巨人企业。子公司天津华凯电气有限公司荣获第十二届中国创新创业大赛（初创组）优秀企业及天津市创新创业大赛高端装备制造领域初创组一等奖■◆◆◆★，该公司研发的■★“城轨柔直智慧能源管控系统■■”荣获2023年德国纽伦堡国际发明展金奖。“Keyvia凯发”已经成为行业领域内的知名品牌。

　　2023年，我国铁路累计投产新线座客站投入运营，完成铁路基建投资6800亿元■◆★■。截至2023年底■◆◆，全国铁路运营里程达15★■■★.9万公里★■■，高铁里程达4.5万公里◆★。2023年在建城市轨道交通线公里，当年运营线公里，全年共完成建设投资5214★★★.03亿元，同比下降4.22%，年度完成建设投资总额连续3年回落，城市轨道交通建设进入平稳发展期，预计未来两年新投运线年基本持平，“十四五”末城市轨道交通投运线◆◆■★■■、市场竞争情况

　　目前专业从事铁路供电、刚性接触网及轨道交通自动化产品生产的企业数量相对以前显著增加◆■，行业竞争愈发激烈。

　　（2）新一代高速铁路智能牵引供电广域保护测控系统完成研制。该产品基于 IEC61850标准相关技术◆★■★◆，完全符合国铁集团标准。产品功能完全覆盖传统综合自动化系统◆★■◆■■，互操作性更强、继电保护性能更优、高级应用更为丰富，是传统综合自动化系统在数字化、智能化方面的重大升级★■。智能牵引供电广域保护测控系统是智慧铁路建设的重要组成部分，未来市场前景广阔。

　　城市轨道交通是城市交通的重要组成部分■◆★，具有运力大、能耗低、产业带动效应大等技术经济优势。

　　下业主要是轨道交通行业，包括铁路和城市轨道交通两个行业。铁路和城市轨道交通的发展对轨道交通装备制造行业的发展有较强的带动作用。

　　公司在轨道交通自动化领域产品种类较为完善，产品体系完整◆◆◆◆■，在轨道交通的牵引供电自动化系统、一次供电系统★★、调度自动化系统★◆■■★、综合监控系统、视频监控系统★◆、机车车辆控制系统、城市轨道交通柔性直流牵引供电系统、刚性接触网系统等方面都有先进的技术◆■◆◆■■、成熟的产品以及大型项目成功运行的项目经验。德国RPS承继了原德国保富在接触网业务、供电系统业务的核心竞争优势及品牌影响力，拥有全系列德联邦铁路接触网系统（包括高速铁路）以及AC、DC供电相关技术和产品，具有系统设计、初步设计◆★■★、深化设计、安装、督导及系统集成等能力。公司产品体系完整的优势主要体现在两个方面：一是可以更广泛参与到目标市场，保持公司业务的稳定增长；二是客户倾向于选择产品体系完整的供应商◆◆■，以方便系统互联和控制管理★■■◆，减少运营维护成本。

　　供电调度自动化系统：昌景黄高铁、福厦高铁、集通铁路★◆■★◆、新朔铁路、龙龙铁路、成兰线、瓦日线牵引供电远动系统及远动系统扩容23项；太原铁路局高铁、上海铁路局普速■★■、北京铁路局普速等远动系统维保项目6项； 太锡铁路、龙龙铁路、昌景黄高铁、新朔铁路、阳涉铁路■★■◆、丽香铁路、成昆铁路、沈山线■◆■、杭深线福州段等辅助监控主站以及主站介入项目34项；上海铁路局、成都铁路局、昌景黄高铁智能调度系统项目3项；南昌铁路局◆◆■★◆、呼和浩特铁路局、济南铁路局实训系统项目3项；汉巴南城际、北黑铁路★■★★★、南京供电段更新改造、池黄高铁、沈白高铁◆◆★、铁伊高铁等网隔RTU项目38项；贵南高铁、郑济高铁■■■、福州南站★■、甬台温高铁更新改造等电力RTU项目17项。

　　综合自动化系统★■★◆：兰张三四线、池黄、梅龙◆★■■、西延★■、京广高铁河南段、淮宿蚌等高铁牵引综自9项；衡柳线、贵广线、京广线、西宝线、济南九所、沪昆京九◆◆、新月线■◆■、甘钟线、太中线项★◆■★★；石济客专、焦柳线★★◆◆、贵南线■◆★★■◆、贵广线、兰新客专、成兰线、叙毕、龙龙、沈白等辅助监控系统12项；东至★★★■、宣绩、祁阳北10KV电力综自3项；广湛◆★◆◆★■、大龙新哨、嘉峪关段应急防雷3项◆■★◆■★；兰州局培训、锦州北培训◆◆◆■、侯马培训3项★★◆■。

　　首单增持回购再贷款有望落地深圳 知情人士■■◆：招商局旗下已有统一部署，最早明后天发布具体消息

　　截至2023年12月31日，全国31个省(自治区★★★◆■、直辖市)和新疆生产建设兵团共有56座城市开通城轨■■◆■◆◆，运营里程10879.15公里★◆◆★■，运营车站达到7149座。2023年◆■◆■■，我国内地共有27座城市新增52条（段）城市轨道交通线座轨道交通城市；全国有19个省/市★■◆★，30条轨道交通线路（段）开工，新开工里程925.15公里，包含车站388座，总投资额超过5761.66亿元★■。从国内城市轨道交通行业来看，“十四五”时期◆■◆◆★，我国预计新增城市轨道交通运营里程 3000 公里，与“十三五■◆★◆”规划新增运营里程持平■◆■◆。到 2025 年，中国内地开通运营城市轨道交通的城市将超过 50 个，其中上海和北京将分别形成 1000 公里以上的城市轨道交通线网，★■■★★“十四五■◆■■★★”时期预计将维持较高投资水平。随着城镇化进程加快，二三线城市交通客流量迅速增长，一线城市郊区线网加密需求不断增加★★，市域快轨■◆◆■、跨坐式单轨、自动导向轨道交通等中小运量城轨制式发展需求将逐步释放，我国城市轨道交通行业处于稳定发展时期★■★★。在投资预期相对稳定的同时，国家对城市轨道交通降低能耗、绿色低碳的节能减排目标更为明确和迫切。继2020年3月发布《智慧城轨发展纲要》后，中国城市轨道交通协会于2022年8月颁布实施《中国城市轨道交通绿色城轨发展行动方案》，力争通过“三步走”发展战略，实现城轨交通“碳达峰”“碳中和”目标■■◆，建成绿色城轨。具体来看★★◆★，第一步★■：2025 年，城轨交通绿色转型初见成效，综合能耗强度比2020年下降10%以上★★★，牵引能耗强度较2020年下降10%以上★■★★；第二步：2030年，城轨交通绿色转型取得显著成效，综合能耗强度比2020年下降 15%以上■■★，牵引能耗强度较2020年下降15%以上；第三步：2060 年★◆■，全面完成城轨交通绿色转型■★，全面建成绿色低碳发展体系，全行业实现碳中和，高水平建成近零排放的绿色城轨，成为全球绿色交通引领者。同时，上述行动方案提出了全面推广成熟节能技术应用，包括供能侧车站和场段利用光伏发电等绿色新能源技术、采用网络化双向变流牵引供电技术以及能源管控技术等，为具有相关技术储备的企业带来了新的市场空间。

　　宁德时代：2024年第三季度净利润为131.36亿元 同比增长25.97%

　　宁德时代：2024年第三季度净利润为131★◆■■◆.36亿元 同比增长25.97%

　　轨道交通装备制造业上业为电气元件、电气组件、绝缘材料、有色金属★◆、电子设备制造业、电子信息技术行业及工程材料行业等。其中，电子设备产品包括前端采集设备、传输设备■■★、控制设备◆■、显示设备、存储设备等；电子信息技术行业主要包括电子元器件、集成电路、接插件等；工程材料行业最主要的产品是机柜和管线槽，主要原材料是钢铁和阻燃塑料。因此电子元器件、绝缘材料■■★、有色金属■★■★★◆、计算机设备、网络设备的价格波动对本行业有一定影响。

　　根据德联邦铁路2023年 3季度新发布的基础设施投资预算，2023-2030年德国境内铁路基础设施投资将在原有预算的基础上增加合计450亿欧元的投资，平均每年增加约56亿欧元，较原预算平均每年增长约45%◆◆★◆■。

　　（6）做精做细既有产品◆◆◆■◆，持续推进直流供电系列产品的降本增效和市场拓展■★■，延伸公司产品线深度。本年度内深入研究城轨供电系统◆★◆，结合不同城市轨道交通供电系统现状，推出了直流牵引网供电故障测距的工程化实施方案，实现不同线路条件下的全场景落地应用；国内外首创基于IEC60044-8协议的城市轨道交通光纤直流变送器，拟应用到津静线柔性直流供电示范工程项目中；升级新一代直流开关试验装置■★◆◆，较上一代产品减重50%，便携性更佳，输出性能更优。

　　同时，为进一步加强市场竞争力和拓展产业布局■★■★◆，公司于2016年全资收购了德国RPS，实现了从牵引供电二次产品向一次产品的拓展■■◆，为后续国际业务拓展奠定了基础■◆◆，并具备了为客户提供咨询设计、产品研发★◆、装备制造■◆、供货安装◆◆★、督导调试等全业务链解决方案的能力。

　　首单增持回购再贷款有望落地深圳 知情人士：招商局旗下已有统一部署★◆◆■◆，最早明后天发布具体消息

　　轨道交通基本建设项目受一定客观条件的制约◆★◆◆◆◆，上半年由于节日假期、天气寒冷等因素◆◆◆，竣工项目相对较少，其计划竣工时间多为下半年◆◆★◆。通常情况下◆■，公司下半年的营业收入明显高于上半年，呈现一定的季节性特征。由于收入主要在下半年实现■◆★，而费用在年度内较为均衡地发生■■，因此通常会造成公司上半年经营业绩占全年业绩的比例较低，特别是第一季度可能还会出现亏损的情况◆★■■■★。投资者不宜以季度数据◆■◆■◆、半年度数据推测全年经营状况。